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三聚环保:2016年面向合格投资者公开发行公司债

2021-03-04 04:12

  3.公司主营业务突出,业务发展多元化, 北京三聚环保新材料股份有限公司 1 4.公司能源净化综合服务市场的开拓及 市场规模的不断扩大,使得营业收入增长较快。 关注 1.能源净化行业发展前景良好,市场环 境逐步成熟,市场规模迅速扩大,新的竞争者 可能会随之出现。竞争者的增加会带来价格下 降、服务质量要求提高、市场份额难以保持的 风险。 2.当今能源结构多元化,能源需求快速 增长,环保要求不断提高,对能源净化行业生 产企业的技术水平及持续创新能力提出了更 高的要求。 3.公司主要客户为石油炼化、煤化工等 领域的大中型企业,客户集中度偏高可能导致 公司存在对大客户依赖的风险。 4.随着公司业务规模的快速增长,公司 近年来应收账款规模增长较快,相关客户回款 周期较长,如果未来客户发生经营情况恶化、 付款政策调整等情况,公司的应收账款存在一 定的无法按时足额回收的坏账风险。 分析师 周馗 电话 邮箱:杨世龙 电话 邮箱:.cn 传真 地址:北京市朝阳区建国门外大街2号 PICC大厦12层(100022) Http://北京三聚环保新材料股份有限公司 2 北京三聚环保新材料股份有限公司 3 一、主体概况 北京三聚环保新材料股份有限公司(以下简称“公司”或“三聚环保”)前身为北京三聚化工技术有限公司,成立于1997年6月,由自然人林科、张杰和李冬共同出资设立,初始注册资本10万元。2000年6月,公司名称变更为北京三聚环保新材料有限公司;2007年7月变更为北京三聚环保新材料股份有限公司。期间经过多次增资与股权变更,至2008年6月,公司注册资本增至0.72亿元。2010年4月,公司首次公开发行人民币普通股2,500万股,并于2010年4月27日起在深圳证券交易所创业板上市交易(股票简称:三聚环保;股票代码:300072)。历经数次转股增资,截至2015年9月底,公司股本总数为77,822.35万股。公司股权较分散,北京海淀科技发展有限公司(以下简称“海淀科技”)持有其29.36%的股份,为公司最大股东,公司无实际控制人。 表1 截至2015年9月30日公司前十名股东持股情况 股东名称 持股数量(股) 持股比例(%) 北京海淀科技发展有限公司 228,467,331.00 29.36 林科 60,883,813.00 7.82 北京中恒天达科技发展有限公司 48,853,685.00 6.28 北京市海淀区国有资产投资经营有限公司 42,433,945.00 5.45 中国对外经济贸易信托有限公司-昀沣证券投 27,500,000.00 3.53 资集合资金信托计划 常州京泽永兴投资中心(有限合伙) 23,352,037.00 3.00 中央汇金投资有限责任公司 17,810,400.00 2.29 张雪凌 16,224,000.00 2.08 中国银行-银华优质增长股票型证券投资基金 10,650,000.00 1.37 张杰 9,935,000.00 1.28 合计 486,110,211.00 62.46 资料来源:公司年报 公司经营范围包括:委托生产、加工化工产品;销售机械设备、化工产品(不含危险化学品及一类易致毒化学品);货物进出口、技术进出口、代理进出口;技术开发、技术转让、技术推广、技术咨询、技术服务;机械设备设计;施工总承包;工程项目管理;工程勘察设计、规划设计;市场调查;企业管理;资产管理、投资管理;经济贸易咨询、投资咨询、企业管理咨询、企业策划、设计;商务服务;租赁机械设备。(依法须经批准的项目,经相关部门批准后依批准的内容开展经营活动。) 截至2015年9月底,公司总部下设企业管理部、技术发展部、财务部、投资管理部和法律事务部等11个职能部门;拥有沈阳三聚凯特催化剂有限公司、北京三聚创洁科技发展有限公司和苏州恒升新材料有限公司3家全资子公司;以及大庆三聚能源净化有限公司、内蒙古三聚家景新能源有限公司和武汉金中石化工程有限公司3家控股子公司。截至2015年9月底,公司拥有在册员工1,018人。 截至2014年底,公司合并资产总额52.81亿元,负债合计31.90亿元,所有者权益(含少数股东权益)20.91亿元。2014年公司实现营业收入30.10亿元,净利润(含少数股东损益)4.11亿元,其中,归属于母公司所有者的净利润4.02亿元;经营活动产生的现金流量净额3.19亿元,现金及现金等价物净增加额4.39亿元。 截至2015年9月底,公司合并资产总额101.25亿元,负债合计54.99亿元,所有者权益(含少数股东权益)46.26亿元。2015年1~9月公司实现营业收入38.32亿元,净利润(含少数股东损益)5.82亿元,其中,归属于母公司所有者的净利润5.84亿元;经营活动产生的现金流量净额-11.26亿元, 北京三聚环保新材料股份有限公司 4 现金及现金等价物净增加额16.99亿元。 公司注册地址:北京市海淀区人大北路33号1号楼大行基业大厦9层;法定代表人:刘雷。 二、本次债券概况 1.本次债券概况 本次债券名称为“北京三聚环保新材料股份有限公司2016年面向合格投资者公开发行公司债券”,发行规模为不超过人民币15亿元(含15亿元),为一次发行。本次债券为固定利率债券,期限为不超过5年期(含5年),附第3年末发行人赎回选择权和投资者回售选择权。本次债券面向符合《管理办法》规定且在中国证券登记结算有限责任公司深圳分公司开立合格A股证券账户的合格投资者公开发行,不向公司股东优先配售。本次债券票面金额为100元,按面值发行。本次债券采用单利按年计息,不计复利。利息每年支付一次,到期一次还本,最后一期利息随本金的兑付一起支付。 2.本次债券募集资金用途 本次发行公司债券的募集资金扣除发行费用后拟用于补充公司流动资金。 三、行业分析 公司主营业务为能源净化产品的销售和为客户提供的能源净化综合服务,公司业务发展受能源净化行业影响较大。 1.行业概况 近年来我国经济发展迅速,石油、煤炭及天然气等能源需求总量逐年增加,但由于我国基础能源原料的日趋劣质化,能源产品消费所造成的环境污染日益严重,能源净化行业已成为能源工业可持续发展不可或缺的重要部分。2014年,我国原油产量2.1亿吨,同比增长0.7%,连续五年保持在两亿吨以上;原油加工量5.02亿吨,较2013年增长5.3%;成品油(汽、煤、柴油)产量2.85亿吨,比上年增长4.4%;原油消费量5.20亿吨,比上年增长增长3.32%。机动车空气污染的主要原因是燃烧硫含量过高的油品,直接造成氮氧化物、一氧化碳和碳氢化合物排放升高,颗粒物浓度增加,这些是造成雾霾和空气污染的主要因素。为了降低环境污染,国家强制实施了降低燃料含硫量的法规,近十几年,国家已经陆续出台了国一至国五标准,要求用作工业及民用的能源产品必须进行净化处理。随着对净化技术及服务的要求不断提高,净化行业的进入门槛逐渐提高,市场将向拥有高性能、环境友好的净化产品和技术的企业集中。 北京三聚环保新材料股份有限公司 5 图1我国原油消费量及增速 资料来源:wind资讯 从国际市场来看,能源净化行业经过多年的发展,已初步形成了垄断竞争的市场格局,国内市场因能源净化产品应用领域的不同,竞争的激烈程度存在差异,如石油炼制与石油化工、煤制气及煤化工等领域对产品技术和服务的要求较高,进入门槛相对较高,竞争对手少;城市煤气、沼气等行业净化产品的种类和技术多,技术要求低,进入门槛相对较低,竞争相对激烈。 整体看,随着我国环境保护力度的增强,能源净化行业已成为能源工业可持续发展不可或缺的重要部分;国内市场因能源净化产品应用领域的不同,竞争的激烈程度存在差异。 2.行业供需情况 目前国内能源净化行业的生产企业众多,但具备自主研发能力、生产规模较大、品种系列齐全的企业较少,能够为能源行业提供综合解决方案和完善技术服务的企业更少。因此,目前能源净化行业的技术水平和生产规模跟不上能源行业的发展速度,高端产品和技术呈供不应求局面。 而且化工化肥等行业原来使用的低端产品也继续更新换代,未来能源净化行业将呈低端市场局部过剩,中高端市场供不应求的状态。 脱硫催化剂 目前市场上的脱硫催化剂主要包括柴油加氢精致催化剂,石蜡加氢精致催化剂,汽油选择性加氢脱硫催化剂和有机硫加氢催化剂等。随着原油含硫量逐渐升高,为了提升油品质量降低污染,未来脱硫催化剂仍有很大市场需求。 机动车排放的尾气中所含的硫化物、硝化物等是造成雾霾和空气污染的主要因素。2014年度我国汽车保有量达到了1.54亿辆,按国四排放标准,硫化物排放量达到了154万吨,根据中国汽车工业协会的预计,2015年我国汽车保有量将增加到1.7亿辆,硫化物排放量也会相应增加,我国汽车保有量及硫化物排放量情况如下图所示。 北京三聚环保新材料股份有限公司 6 图2我国汽车保有量及硫化物排放量情况 资料来源:wind资讯 随着我国机动车保有量的大幅提升,油品质量升级是防止污染的主要途径。近十几年,我国已经陆续出台了国一至国五标准,每提高一次标准,都要求单车污染降低30%至50%,2015年5月,国家发改委、环保部等联合印发《加快成品油质量升级方案》,要求加快成品油升级步伐,并从2017年1月起全面推行国五排放标准,届时,硫化物排放量将降低80%。汽油、柴油质量具体升级时间如下表所示。 表2汽油、柴油质量升级时间表 执行时间 2000年 2005年 2010年 2013年 2017年初 对应排放标准 欧一 欧二 国三 国四 国五 硫含量

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